Définition d’une SICAV: une SICAV ( Société d’Investissement à Capital Variable) est un organisme financier appartenant à la catégorie des OPCVM ( voir OPCVM définition et caractéristiques), la plupart du temps crée par un organisme financier qui en est le gestionnaire. Une SICAV émet des actions au fur et à mesure des demandes de souscription. Tout […]
La détermination juridique et financière des marchés financiers dits « de gré à gré » se dégage a contrario. Est un marché réglementé celui qui a été inscrit comme tel dans la liste des marchés réglementés tenue par le ministre de l’ Economie, sur proposition du CMF et après avis de la COB et de la Banque […]
Le marché de la pension livrée ( Repo en anglais, voir Repo définition) représente un segment important et dynamique du marché monétaire de la zone euro. Le recours aux opérations de repo permet aux banques commerciales de se financer, ou de placer leurs excédents de trésorerie, sur le marché interbancaire en minimisant le risque de […]
L’émission de covered bonds par les banques apparaît justifiée car leurs actifs sont risqués tout en permettant de limiter l’augmentation du risque de défaut par rapport à une émission de dette non garantie plus coûteuse. Dans leur modèle de choix d’une dette optimale, Attaoui et Poncet (2013) montrent que les entreprises relativement endettées devraient augmenter […]
Définition des covered bonds: les covered bonds sont des titres de dette senior à faible risque. On parle également d’obligations sécurisés ( voir Les Covered Bonds, qu’est-ce que c’est ?). En effet, ces obligations sont garanties par un pool d’actifs de grande qualité (prêts immobiliers à des ménages européens et prêts au secteur public). De […]
L’opération de Repo interdevises ( pension interdevises) est un exemple d’adaptation aux besoins des clients menant des activités dans diverses devises. Souvent, par exemple, des opérateurs peuvent détenir dans leur portefeuille des obligations gouvernementales d’un pays mais avoir des activités à financer dans une autre devise. Pour qu’un repo serve à financer un investissement, il […]
Le Repo flexible a été créé aux États-Unis pour répondre aux besoins des municipalités, clientèle pour qui les revenus de taxes sont concentrés dans le temps et généralement désynchronisés avec les investissements. Le Repo flexible est une opération de pension traditionnelle en ce qu’elle présente une maturité et un taux fixe. Sa particularité est de […]
Le repo à taux variable est un produit qui a gagné en popularité à partir de 1994. Il représente une adaptation de l’opération de pension traditionnelle et répond à l’attrait des instruments à taux variable que l’on constate sur plusieurs segments des marchés financiers. Les repos à taux variable sont basés sur des taux de […]
REPO, ou Sale and Repurchasing Agreement ( pension livrée en français), désigne un type particulier de contrat conclu entre 2 cocontractants. Dans sa forme la plus standard, une pension est un contrat par lequel deux parties conviennent de se céder en pleine propriété des titres moyennant un engagement de rétrocession, à un prix déterminé à […]
Définition de la VaR ( Value at Risk). La VaR est la perte potentielle maximale, à l ’intérieur d ’un intervalle de confiance donné, sur un portefeuille, sur un horizon déterminé. La VaR, c’est la perte que risque de subir une position à un horizon donné et à un certain niveau de probabilité. La Value […]